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铁路设备行业:12月投资2400亿超预期,后市场将成十三五轨交关键看点

发布时间:2016-01-09    研究机构:华创证券

事项

铁总公布2015年铁路建设数据,全国铁路完成固定资产投资8200亿元,投产新线9000多公里,新开工61个项目。

主要观点

1. 15年铁路建设目标全面完成,同时完成了“十二五”规划。

2015年年初制定 “两个8000以上”目标,《国家铁路“十二五”发展规划》制定到2015年全国铁路营业里程达12万公里左右,其中高速铁路营业里程达1.8万公里。2015年铁路投资8200亿元,新线9000余公里,十二五”期间,铁路固定资产投资完成3.58万亿元,新线投产3.05万公里,铁路营运里程12万公里,高铁营业里程1.9万公里。15年目标以及十二五规划均全面完成。

2. 铁路投资集中于每年四季度,15年12月投资额2400亿超预期。

按照惯例,每年铁路固定资产投资完成情况呈现前低后高的状态,四季度投资占全年投资总额的40%左右,根据铁总之前公布的数据,2015年1-11月国家铁路固定资产投资完成4903.96亿元,加上地方铁路投资额700亿元上下,全年完成8200亿元投资则说明12月单月投资额创历史新高,达到2400亿元。

3. 铁路十三五规划拟投资3.8万亿,年均近8000亿,投资将集中于高速铁路网的完善及升级改造。车辆设备方面重点关注密度提升带来的需求。

十三五部分大主干项目依然会出台,但是城际项目及一路一带、接驳跨国线路的项目将成为主战场。此外,重点关注十三五期间车辆密度的提升将带来车辆设备的需求。目前我国动车保有量密度为1辆/公里左右,伴随已通车线路运营进入成熟期,客座率大幅提升有望带来运能需求的提升,届时车辆保有量密度有望进一步上升。

4. 十三五期间看好动车组核心零部件国产化以及四五级大修来临带来的机会。

伴随动车技术“统型”的要求,高铁核心零部件有望逐步实现国产化。并且随着动车组在十三五期间陆续步入大修期,轨交后市场进一步繁荣。据测算,十三五期间动车组核心零部件市场容量达925亿,随国产化的进一步推进,零部件企业受益。

5.投资建议:长期看好动车后市场核心标的:永贵电器、神州高铁、康拓红外、运达科技、太原重工(600169)、st春晖等核心检修设备及零部件供货商。

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