太原重工(600169.CN)

鹰眼预警:太原重工经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:21-08-25 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,太原重工(600169)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为40.3亿元,同比增长3.13%;归母净利润为1.21亿元,同比增长139.52%;扣非归母净利润为5007.69万元,同比增长115.3%;基本每股收益0.0363元/股。

公司自1998年9月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为9814.26万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对太原重工2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为40.3亿元,同比增长3.13%;净利润为1.36亿元,同比增长143.84%;经营活动净现金流为1.28亿元,同比增长4.46%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.2亿元、-3.1亿元、1.4亿元,同比变动分别为534.29%、-2002.25%、143.84%,净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润(元)1628.48万-3.1亿1.36亿净利润增速534.29%-2002.25%143.84%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内,营业收入同比增长3.13%,营业成本同比下降1.75%,收入与成本变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入(元)36.06亿39.08亿40.3亿营业成本(元)27亿32.21亿31.65亿营业收入增速31.77%8.37%3.13%营业成本增速36.1%19.29%-1.75%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.94低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)2.16亿1.22亿1.28亿净利润(元)1628.48万-3.1亿1.36亿经营活动净现金流/净利润13.25-0.40.94
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为21.46%,同比增长22.19%;净利率为3.37%,同比增长142.51%;净资产收益率(加权)为2.59%,同比增长126.7%。

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内,公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为403.85%。

项目201906302020063020210630资产或股权处置现金流入(元)--5.48亿净利润(元)1628.48万-3.1亿1.36亿资产或股权处置现金流入/净利润--403.85%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为83.56%,同比下降8.28%;流动比率为1.02,速动比率为0.55;总债务为193.08亿元,其中短期债务为146.15亿元,短期债务占总债务比为75.7%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.19,现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.210.20.19
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长13.22%,营业成本同比增长1.75%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速27.05%2.77%13.22%营业成本增速36.1%19.29%-1.75%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为11.1亿元,较期初变动率为125.98%。

项目20201231期初其他应付款(元)4.9亿本期其他应付款(元)11.08亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、1.4亿元、1.6亿元,公司经营活动净现金流分别2.2亿元、1.2亿元、1.3亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出(元)2.41亿1.42亿1.63亿经营活动净现金流(元)2.16亿1.22亿1.28亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.04,同比增长37.26%;存货周转率为0.28,同比下降7.03%;总资产周转率为0.11,同比下降0.91%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为28.93%、31%、32.13%,持续增长。

项目201906302020063020210630存货(元)99.52亿105.83亿112.81亿资产总额(元)343.97亿341.43亿351.14亿存货/资产总额28.93%31%32.13%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 递延所得税资产变动较大,同时所得税费用为负。报告期内,递延所得税资产为2.7亿元,较期初增长63.32%,所得税费用为-0.9亿元。

项目20201231期初递延所得税资产(元)1.64亿本期递延所得税资产(元)2.68亿本期所得税费用(元)-8579.62万
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